特朗普上周获得好意思国总统大选后，好意思元、好意思股、比特币等被视为“特朗普往来”的金钱应声走高。当今，“特朗普往来”依旧袒护着商场，特朗普的关税、减税和申斥料理等经济议程将激动世界投经历局的大幅波动。跟着特朗普试图冲破开脱生意到好意思联储孤苦性的一切圭表，这个期间可能会变得愈加激荡。

　　但投资者关爱的是，“特朗普往来”还能走多远？股票、公司债券等金钱相干于历史水平而言仍是显得腾贵，特朗普的生意保护方针政策可能会导致通胀卷土重来、并迫使好意思联储在更永劫辰内将利率保管在高位。此外，好意思国经济正濒临不断彭胀的财政赤字和已现疲态的劳能源商场，这可能会给经济增长出路带来压力。

　　“特朗普往来”这一办法在特朗普2016年头次获得总统大选后运行流行，随后好意思股和好意思元飙升——这与本月大选后的情况一样。与8年前的情况一样的情况还有，受到监管将申斥的预期的提振，银行股是高涨最快的板块之一，而小盘股则因对减税和投资有关政策容许的乐不雅厚谊而大幅高涨。更庸碌地说，这些举动标明，投资者对特朗普政府刺激经济增长和企业利润的政策抱有信心。

　　关系词，固定收益商场这次的反应与8年前有所不同。十年期好意思债收益率在大选后第一个往将来大幅高涨后，在接下来两个往将走动落，然后再次高涨。这种波动响应了商场参与者对“特朗普往来”下一步走向的疑虑。雪上加霜的是，好意思联储当今正处于宽松周期。

　　而鉴于特朗普誓词要践诺一项成心于数字金钱的足以编削游戏规律的监管议程、并设立好意思国的比特币政策储备，加密货币是这次“特朗普往来”的一个要害板块。所有这些皆促使短线往来员和机构专科东说念主士在数字货币上插足数十亿好意思元，并将比特币等数字货币推至创记录高点。

　　很难说“特朗普往来”还能握续多久。在2016年大选的几个月后，“特朗普往来”的势头运行消退。在2020年大选时期，“特朗普往来”中的一系列——好意思元走强、好意思债收益率上升、银行股和小盘股进展优异——在很猛进度上受到疫情的影响，要么回吐涨幅、要么被逆转。

　　今天的好意思国经济和商场处于比8年前更老到的阶段。标普500指数的市盈率为26倍，较2016年高出35%。这给新一轮估值驱动的反弹留住了很小的空间，并提升了特朗普减税等政策提振企业利润的门槛。更迫切的是，莫得相应的削减开支的减税措施可能会导致通胀的反弹，这可能会迫使好意思联储从头探究链接降息的计算。近期好意思债收益率的拉锯就响应了这些担忧。

　　开始：智通财经网

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包袱剪辑：石秀珍 SF183